Эксперт об инвестиционной привлекательности различных государств и их страновом риске 

Прежде чем инвестировать в страну, грамотный инвестор всегда учитывает страновые риски. Наш эксперт, академик Николай Юрьевич Трифонов, рассказывает, что это значит, и почему премия за страновой риск может быть полезна не только инвесторам, но и рядовым покупателям недвижимости.

Что такое премия за страновой риск и как ее рассчитать?

Премия за страновой риск (по-английски country risk premium, CRP) — это премия за риск инвестирования иностранных средств в проект в той или иной стране, связанный с потерей (полной или частичной) этим проектом стоимости из-за общеэкономических, финансовых и социально-политических факторов в этой стране.

Премию за страновой риск можно толковать как межстрановую разницу в инвестиционной доходности валюты оценки, то есть как разницу в инвестиционной доходности денежной единицы в рассматриваемой стране и стране — её эмитенте. 

При расчете премии за страновой риск основу расчета составляет информация о доходности ценных бумаг (долгосрочных государственных облигаций, обычно номинированных в долларах США), которые торгуются на международных рынках — этот показатель обозначается Rpr.Страновой риск обычно рассчитывается относительно доллара США, поскольку ценные бумаги номинированы в этой валюте. Использование в расчетах текущей доходности казначейских облигаций правительства США дает величину безрисковой ставки R0. 

В итоге формула расчета странового риска выглядит так:

CRP = (1 + Rpr) / (1 + R0) — 1

— Чем интересен расчет премий за страновой риск для типичного покупателя недвижимости?

— Знание уровня странового риска страны помогает инвестору оценить перспективность инвестиций в данном направлении, — сказал Николай Трифонов. — Показатели страновой премии за риск входят в формулы оценки эффективности инвестиционных проектов, а также оценки активов в этой стране, прежде всего предприятий и недвижимости. Но не только это показатель инвестиционной привлекательности страны, поэтому не стоит принимать это как некий абсолют.

Обычному покупателю недвижимости важно знать уровень премии за страновой риск, чтобы понимать реальную стоимость квартиры или дома в стране относительно международного рынка недвижимости. И если он планирует продать эту недвижимость в будущем, этот показатель поможет ему оценить, насколько вероятно, что он сможет выйти в «плюс» при такой продаже.

Текущая сводная таблица премий за страновые риски (по отношению к доллару США) для различных стран представлена ниже.

За последний месяц премия за страновой риск снизилась в подавляющем большинстве стран, включенных в анализ. Финляндия (с самой низкой премией за страновой риск CRP на дату расчета), а также Канада, ОАЭ, Словения, Швеция и Индонезия должны рассматриваться как наиболее привлекательные для инвестиций, в то время как Россия (с самой высокой премией за страновой риск, рассчитанной для нее), Беларусь и Украина должны рассматриваться как наименее привлекательные среди стран, включенных в анализ.