Прежде чем инвестировать в страну, грамотный инвестор всегда учитывает страновые риски. Наш эксперт, академик Николай Юрьевич Трифонов, рассказывает, что это значит, и почему премия за страновой риск может быть полезна не только инвесторам, но и рядовым покупателям недвижимости.

Что такое премия за страновой риск и как ее рассчитать?

Премия за страновой риск (по-английски country risk premium, CRP) — это премия за риск инвестирования иностранных средств в проект в той или иной стране, связанный с потерей (полной или частичной) этим проектом стоимости из-за общеэкономических, финансовых и социально-политических факторов в этой стране.

Премию за страновой риск можно толковать как межстрановую разницу в инвестиционной доходности валюты оценки, то есть как разницу в инвестиционной доходности денежной единицы в рассматриваемой стране и стране — её эмитенте. 

При расчете премии за страновой риск основу расчета составляет информация о доходности ценных бумаг (долгосрочных государственных облигаций, обычно номинированных в долларах США), которые торгуются на международных рынках — этот показатель обозначается Rpr.Страновой риск обычно рассчитывается относительно доллара США, поскольку ценные бумаги номинированы в этой валюте. Использование в расчетах текущей доходности казначейских облигаций правительства США дает величину безрисковой ставки R0

В итоге формула расчета странового риска выглядит так:

CRP = (1 + Rpr) / (1 + R0) — 1

— Чем интересен расчет премий за страновой риск для типичного покупателя недвижимости?

— Знание уровня странового риска страны помогает инвестору оценить перспективность инвестиций в данном направлении, — сказал Николай Трифонов. — Показатели страновой премии за риск входят в формулы оценки эффективности инвестиционных проектов, а также оценки активов в этой стране, прежде всего предприятий и недвижимости.

Обычному покупателю недвижимости важно знать уровень премии за страновой риск, чтобы понимать реальную стоимость квартиры или дома в стране относительно международного рынка недвижимости. И, если он планирует продать эту недвижимость в будущем, этот показатель поможет ему оценить, насколько вероятно, что он сможет выйти в «плюс» при такой продаже.

Текущая сводная таблица премий за страновые риски (по отношению к доллару США) для различных стран представлена ниже.

Страна

CRP (%)

Дата оценки

Беларусь

15,7↓

31.03.2025

Чешская Республика

1,19↓

31.01.2025

Доминиканская Республика

4,68↑

31.03.2025

Египет

8,69↑

31.03.2025

Финляндия

3,06↑

31.03.2025

Грузия

5,60↑

31.03.2025

Венгрия

3,83↑

31.03.2025

Индонезия

3,31↑

31.03.2025

Италия

3,85↑

31.03.2025

Казахстан

3,42↓

31.03.2025

Латвия

3,43↑

31.03.2025

Монголия

5,53↑

31.03.2025

Черногория

4,77↑

31.03.2025

Филиппины

3,43↑

31.03.2025

Польша

3,16↓

31.03.2025

Румыния

5,18↑

31.03.2025

Россия

14,9↑

31.03.2025

Сербия

4,11↑

31.03.2025

Словения

3,01↑

31.03.2025

Швеция

 2,85↑

31.03.2025

Таджикистан

6,17↑

31.03.2025

Турция

5,92↑

31.03.2025

ОАЭ

2,97↑

31.03.2025

Украина

7,86↑

31.03.2025

Узбекистан

5,54↑

31.03.2025

За последний месяц в абсолютном большинстве анализируемых стран премия за страновой риск выросла. Премии за риск снизились только в Беларуси, Казахстане и Польше. Поскольку в этом месяце не удалось провести расчеты для Чехии, наиболее привлекательными для инвестиций следует считать Швецию (у нее самая низкая премия за страновой риск на дату оценки) и ОАЭ, а наименее привлекательными среди исследуемых стран — Беларусь (рассчитанный для нее страновой риск самый высокий) и Россию.