“Потенциал выше, чем у европейских столиц”. Данные премии странового риска по Турции

Рынок недвижимости Турции на несколько месяцев будто бы замер – и покупатели, и продавцы ждали результатов президентских выборов. Однако и сейчас, когда выборы уже прошли, количество сделок растет не так быстро. Большинству иностранных инвесторов важно понимать, какой прогноз можно составить по рынку, и один из важнейших показателей здесь – премия странового риска.

Николай Трифонов — действительный член Международной инженерной академии, иностранный член Российской инженерной академии, почётный оценщик Республики Казахстан, доцент, кандидат физико-математических наук, преподаёт оценку недвижимости в Белорусском государственном экономическом университет, является автором книг «Теория оценки стоимости» и «Комплексная оценка недвижимости». В 1994 году создал Белорусскую гильдию специалистов по недвижимости, объединившую крупнейших частных и государственных участников рынка недвижимости и приватизации. Кроме того, выступил одним из организаторов Западной биржи недвижимости. В 1996 году Николай создал и возглавил общественное объединение «Белорусское общество оценщиков». 

“В ближайшие недели ожидается реализация отложенного спроса”

Республика Турция со своим уникальным географическим положением, климатическими и политическими условиями представляет большой интерес для покупки недвижимости со стороны иностранцев, прежде всего жителей Европы. Весной в этой стране произошли различные потрясения: сначала разрушительные землетрясения на юге, а затем долгосрочные, в два этапа, президентские выборы. Всё это замедлило все экономические процессы. По сведениям Турецкого статистического института TÜİK, за первый квартал 2023 года число продаж жилья иностранцам сократились на 35,1% и составило 13 483. 

Но период неопределённости в сфере недвижимости, связанный с президентскими выборами, завершился, – указал недавно турецкий экономический портал Emlakkulisi. В опубликованном там интервью председателя Совета директоров Международной ассоциации продвижения недвижимости GİGDER Омера-Фарука Акбала, где анализируется послевыборная ситуация с продажей жилой недвижимости иностранцам, отмечен рост сделок продажи и заявлено, что специалисты GİGDER ожидают в ближайшие недели реализацию "отложенного спроса", которая будет выражена в виде поступления $1,5 миллиарда в Турцию по итогам этих сделок. 

Также Омер-Фарук Акбал отметил, что "премиальный" потенциал жилья таких городов, как Стамбул, Измир, Анкара и Бурса (последний, это – пятый населенный пункт по объему жилищных сделок в стране), по факту выше, чем у известных европейских столиц, таких как Париж, Лондон и Берлин, что способствует росту интереса к сегменту жилой недвижимости всей Турции.

Данные по премии странового риска в Турции

Одним из показателей инвестиционной привлекательности страны является величина премии за страновой риск (country risk premium, CRP), обычно рассчитываемая на основании доходности государственных ценных бумаг на мировых рынках. Правительство Республики Турция выпускает большой спектр (свыше 40) долгосрочных государственных облигаций, со сроками погашения от июля 2023 года до мая 2047 года. Эти «еврооблигации» с успехом котируются на всех биржевых площадках.  

Поскольку целью исследования является оценка инвестиционной привлекательности недвижимости, то для расчётов были выбраны наиболее долгоживущие ценные бумаги с тем, чтобы срок их жизни был сравним со сроком экономической жизни объектов недвижимости. 

В основу расчётов были положены сведения о доходности облигаций правительства Республики Турция со сроками погашения 16 апреля 2043, 17 февраля 2045 и 11 мая 2047 года, которые номинированы в долларах США. Данные по величине странового риска Турции за последний год приведены на графике ниже. Полученные величины достаточно низки, порядка 5-6%, и имеют тенденцию к понижению. Небольшой майский подъём был обусловлен президентскими выборами. На 1 июня 2023 года для Турции:

CRP = 5,12%.

Это – низкое значение странового риска, характеризующее малую вероятность потери объектом недвижимости стоимости (полной или частичной) вследствие действия общеэкономических, финансовых и социально-политических факторов, присутствующих в этой стране независимо от объекта недвижимости.